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油价涨跌的摩尔斯密码
2015年09月01日 16:32   泉源于:意大利贵宾会   作者:郎昕宇   打印字号
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   油价涨跌是一个探索“摩尔斯密码”的头脑历程。只有捉住主要矛盾,才华化繁为简剖析油价走势。

  ○ 文/郎昕宇

  摩尔斯密码作为一种通讯信号代码,通过差别排列顺序表达差别的英文字母、数字和标点符号。当今天下石油价钱岂论何等风谲云诡、跌荡升沉,一旦运动于其中的特点、纪律,即“究竟谁决议油价”的神秘被掌握,就将影响国际油价的种种基本面举行排列组合,通过“三孔视窗”笑看“三方博弈”,即“多种因素配相助用、突发性事务指导”这一油价波动的基本纪律,进而破译油价涨跌的“明码电报”。

  2014年以来国际油价泛起“断崖式”下跌,半年跌幅逾50%。无论油价涨跌,其背后一定有极为深刻和重大的配景,是特定情形下“多种因素配相助用、突发性事务指导”的一定效果。下面笔者将以去年油价暴跌为主线,从差别的视角解读2014年1月至2015年6月这18个月油价涨跌背后的神秘。

  国际油价涨跌的背后

  大国角力主导国际油价走势

  俄再次崛起触碰美国敏感神经。2014年全球最大的地缘政治非乌克兰的克里米亚事务莫属。其对油价影响的普遍性、深远性远超凡人想象。有人会问,该地区不产石油,也不是经济重镇,为什么归属问题会左右国际时势?在克里米亚事务中,俄罗斯直接兴兵占领克利比亚半岛以确保黑海舰队出 ?,绝佳的地理位置已辐射至中东产油区,这对全球霸主的美国来说是万万不可容忍的。因此,石油成为了美国还击俄罗斯的不二利器。

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●伊核问题一旦有什么风吹草动,都会影响到油价的走势。(供图/CFP

  热门、焦点地区的地缘政治是左右国际油价走势的推手,时间短暂但对油价阶段性峰值爆发主要影响。凭证以往逻辑剖析,2014年3月克里米亚事务和6月份ISIS(伊斯兰国)肆虐伊拉克,国际油价即将进入上升通道,但其间耐人寻味的事态希望和市场一直泛起的“违规”谈论使油价进入下跌通道:4月起美国一连宣布数据称,该国原油库存、产量划分创70年和40年以来新高;美国为首的西方国家对俄罗斯能源、银行、军器等领域相继睁开制裁;ISIS祸乱伊拉克,但对原油主产区和出口通道影响不大 ?梢运,富足的石油供应和库存迅速抑制了国际油价中危害溢价的涨幅。自此最先,大国角力将主导国际油价走势。

  石油供需关系成为调控油价的节奏器

  2015年头,沙特国王阿卜杜拉逝世。一时间美国、英国、法国、西班牙、俄罗斯、中国这些来自各大洲的政要齐聚首都利雅得,乌克兰总统更是中止军事聚会奔赴沙特。沙特的影响力为何云云之大?缘于沙特在欧佩克(石油输出国组织)起到定盘星的作用。欧佩克12个成员国掌控了天下石油储量的77%,具有3000万桶/日的产量,而沙特储量和日产量又占到该组织的32%和33%,并且拥有150万桶~200万桶/日的备用产量。面临2014年油价大跌,以沙特为首的波斯湾地区产油国仍力主稳产以守卫产量的市场份额。欧佩克宣布稳产决议后,短短3天堂际油价再跌10%。

  别的,新能源和高油价促使强龙预压地头蛇。100多年来石油需求因天下经济生长与日俱增。随着近年来高油价和新手艺的投用,巴西深海油田、加拿大油砂、美国页岩油、俄罗斯高寒地区油田等非欧佩克国家的石油日产量已凌驾欧佩克。2014年非欧佩克石油日产量已占到总产量的逾50%,丰富的石油收益发动相关国家经济腾飞,并日益威胁欧佩克的古板职位。

  金融属性付与石油翻云覆雨的能力

  2007年美国爆发次贷;笸瞥4次钱币量化宽松政策,但自己“重消耗轻制造业”的经济结构使投契资源很难在实体经济中找到回报丰富的项目,此时石油期货就成为过剩美元最好的投资领域和避风港湾。2000年头,WTI仅为25.56美元/桶,至2008年7月11日147.27美元/桶的历史峰值,不到8年时间,油价暴涨近6倍。特殊是《商品期货现代法案》实验以后,国际油价泛起“周期振幅强,单日涨跌大”的特点,2008—2014年单日油价涨跌凌驾10美元/桶有5次,涨跌凌驾3元/桶多达上百次(见图1)。

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  2009年,奥巴马就任美国第56届总统,“消减财务赤字,降低失业率,勉励制造业等实体回流,提高能源自给率”成为他任期内的施政纲要。在奥巴马主导下接连对金融机构的规模实验严酷控制”,使高盛、摩根斯坦利、德意志银行等大型投行加速剥离大宗商品营业部分。陪同着油价下跌,WTI原油期货持仓量从2013年9月中旬的193万手(1手=1000桶,WTI年均价95.17美元/桶,约折合1551亿美元)逐渐跌至2014年底的143万手,跌幅达26%。但需要指出的是,无论是共和党照旧民主党执政,选举制下的美国总统都将为国家利益和资源集团效劳。

  石油的不可再生和大宗生意特征使其自然具有金融属性,美元作为当今天下最大的通行钱币已与石油叠加,成为了“石油美元”。“玄色的石油就是流淌的政治”,美国通过石油生意优异的流动性,掌握着全球钱币调控权。作为天下第二大石油出口国的俄罗斯,2014年财务收入因油价暴跌镌汰了1500亿美元。由此可见,通过油价涨跌开展兵不血刃的金融战,可以抵达财产回流、抑制目的国经济生长,推翻他国政府的意图。

  航道流通是国家能源清静的生命线

  由于石油产出地和消耗国漫衍不平衡,具有运力大、运距长、本钱低、劳动生产率高等优势的海运成为毗连两者间的纽带。一旦海运航道受到战争、自然条件等因素影响,航道沿线的石油消耗国的经济将泛起大面积“心梗”。

  2015年3月末,以沙特为首的多国联军对也门胡塞武装发动空袭,国际油价应声暴涨5%。缘何也门石油产量仅占全球比重0.2%的小国能在原油市场引起云云大的反应?皆因该国把守的苏伊士运河—曼德海峡一线是中东产油区通往欧洲、亚洲的主要航道之一,政局不稳将威胁航道通行清静。除了地理因素外,还涉及了中东地区重大的宗教问题。作为什叶派大本营的伊朗,还把守着一条主要航道—霍尔木兹海峡。在极端情形下,伊朗可封闭海峡抵达控制波斯湾内产油国出口石油的战略意图。因此,为阻止“颜色革命”伸张,确保石油航道清静,逊尼派国家势必打压什叶派的胡塞武装(见图2)。

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  再看美国,着实掌控着全球航道的“起搏器”。作为经济全球化的今天,90%的商业运输是通过海运实现的。冷战竣事后,美国拥有天下上最强盛的海上实力,直接或间接掌控着马六甲海峡、苏伊士运河、巴拿马运河、佛罗里达海峡等16个海上咽喉航道(含自然、人工海峡和海湾)的泰半。以马六甲海峡为例,借助巨量货运通行的便当条件使资源贫瘠、领土面积狭窄的新加坡(以自由商业港立国,拥有裕廊工业区等8个自贸区)成为天下物流中央、金融中央、石油炼化中央,并一跃进入天下10个最富足的国家之列。别的,鉴于南海地区具有地缘和资源的双重属性,近年来,美国通过笼络利诱菲律宾、日本、越南和缅甸等国,以期抵达“双重封闭”的效果。一旦国际时势风云突变,美国可通过阻止油轮通行、封闭航道等手段使石油消耗国和地区经济陷入瘫痪。

  展望油价要靠科学系统

  纵观石油生长历史,具有应用规模普遍、需求量重大、产品价值高昂和不可再生四大特征。无论是清静时期照旧战争时期,谁掌握了石油的资源储量、物流运输、结算币种和生意机制,谁就能控制天下财产的流向,谁就能抢占全球竞争的制高点,谁就能阻止竞争敌手的生涯命脉。那么,究竟该从哪去透视无形和隐形的石油天下呢?凭证笔者十年来的履历,“三孔视窗”最值得有心人随时视察。

  从三孔视窗看石油风云

  动态视窗:主要是视察石油产地和消耗国的转变情形。第一,由自然缘故原由引起的自然征象,如狂风雪、地动、海啸等;第二,由社会缘故原由引起的社会征象,如国斗党争、外交事务、民族矛盾、宗教冲突等。

  静态视窗:主要是视察海陆战略通道的转变情形。如海峡航道,以及产油国油田、输油管道和出口港清静等。

  新闻态视窗:主要是视察金融市场、贵金属市场的转变情形。陪同着商品金融化的日益深入,国际大宗商品尤其是石油价钱受到金融因素的影响和攻击越来越大。亲近视察天下主要经济体衍生品市场如股票市场、钱币市场、外汇市场、黄金市场等数据动向,并且注重资金在各个板块间的收支和转移频度,以上数据的波动将直接对油价造成正/负关联的影响。

  以全球视野和天下眼光来看,国际油价涨跌现实上是一个从“蝴蝶效应”去探索和发明“摩尔斯密码”的逻辑头脑历程,只有捉住阶段性和恒久性的主要矛盾才华化繁为简、以简驭繁的剖析油价走势。

  石油市场中的三方博弈

  现代石油具有三种基本属性:资源属性、政治属性和金融属性。正常情形下,石油价钱总是围绕石油价值而小幅波动。可是,一旦遭遇特殊事务或背后人为使用,石油价钱便会偏离其价值自己而巨幅震荡。面临影响石油价钱纷纭的基本面因素中,油价不管怎样涨跌,笔者以为,隐藏在背后的规则或纪律是相对牢靠的。若用一句话来形容天下油价风云幻化,那就是供应方、需求方、投契方时刻都在举行“三方博弈”(见图3)。

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  供应方:石油生产地区。从全球规模来看,石油重点集中在中东的波斯湾、拉丁美洲和墨西哥湾、北非的撒哈拉沙漠和几内亚湾沿岸、俄罗斯、中国南海和东南亚、北美的美国和加拿大、西欧的北海七大储油区。特殊是波斯湾地区石油探明储量占全球总探明储量50%,产量约占天下总产量25%,出口量约占全球总出口量60%。因此,产油大国的日产量和出口量的多寡,以及欧佩克的动向成为了市场瞩目的焦点。

  需求方:石油消耗地区。从入口石油占消耗总量的比重来看,可分为三类国家:第一类自己就是石油储量和生产大国,如俄罗斯、巴西、加拿大等;第二类虽然自己也是石油储量和生产大国,但消耗能力比生产能力更为兴旺,如美国、中国、欧盟等;第三类则是自己基本无石油资源依赖入口国家,如日本、新加坡、印度等。总体来看,美国、中国、欧盟和日本作为全球四大石油需求市场,海内生产总值(GDP)、采购司理指数(PMI)、非农就业指数、经济景气指标是否景气将直接决议对石油需求的几多。

  投契方:资源使用、政治使用机构。石油市场的商业行为中,投资者与投契者是有区别的:前者逢低吸纳、追求利润是资笔起利的天性使然;此后者,通过操控一种或多种大宗商品或贵金属的生意市场,“金融借政治之威,政治助金融之势”,并辅以军事、经济、外交、舆论,以及资信评级等复合式手段多维度的削弱目的国综合实力,从而抵达倾覆政府的目的。

  正如英国前国防大臣丹尼斯·赫利所言:“国际事务的爆发并非出自无意:岂论事关国家或是商贸,它们都是被设计成这样的;其中绝大大都是那些掌控款子的人所导演并使用的。”现在,每年全球原油期货65%以上的生意出自投契,即没有爆发现实货物交割。以是说,研判国际油价走势需要顺应一段时期内国际重大问题的趋势所向,局部的突发性事务仅会对阶段性油价涨跌造成影响,但无关油价配合战略意图实现最终目的。

  团结以上剖析,笔者以为,2014年底最先,随着对美国中期大选奥巴马失势、美国接纳新手艺使页岩油井生产率一直提高、欧佩克延续稳产政策和伊核问题周全协议告竣这些新闻的一直确认,今年5月最先国际油价将竣事2015年头以来的反弹重新进入下跌通道。

  责任编辑:周志霞

  znzhouzhixia@163.com

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